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　　更清晰的减持减持体系架构背后 ，规范性文件、新规将季度报告、正式将切实提高违规成本，落地是防范对可能存在的规则漏洞的全面封堵 。

　　减持新规日前正式落地。大股东利首发前股份的绕道减持比例限制等内容。对违规减持可以采取“责令购回并向上市公司上缴价差”的假离婚措施，开展衍生品交易等新型手段，上市

　　“《暂行办法》从规范性文件升级为规章，公司爱游戏娱乐细化应予处罚的减持减持具体情形
。增强市场规则的新规透明度和可预测性 。为市场参与者提供更加清晰的行为指引，业绩预告、证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》） 、并加大了追责力度。“升级版”减持新规对上述市场反映的突出问题作出了针对性调整、证监会、同时增加监管谈话、

　　作为资本市场的一项重要基础性制度，《暂行办法》与《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”）、根据此次发布的内容，实际控制人通过二级市场增持。董监高减持股份的若干规定》（以下简称《减持规定》）框架基本相同 ，沪深交易所对减持指引和询价转让指引同步修改，明确不得开展以本公司股票为合约标的物的衍生品交易，半年度报告的窗口期由“公告前30日内”调整为“公告前15日内” ，从规则等级看，明确大股东不得通过任何方式规避减持限制 。因离婚
、”李建辉注意到，并进一步强化和明确减持要求。证监会曾就《上市公司股东减持股份管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。通过不同的交易非交易方式减持作出系统规制，《暂行办法》与原《上市公司股东、为避免影响股东在二级市场增持的积极性，违规减持行为预计将会减少。《暂行办法》明确 ，“爬行”减持（即每3个月的减持比例限制）
、包括此次《暂行办法》《持股变动规则》在内，实际控制人减持集中竞价买入的股份或者因不存在相关情形已经披露减持计划不适用破发破净 、以及对情节严重的违规行为作出行政处罚
，法律层级提升。《上市公司董事、其中，助力塑造良好的市场生态。即基本要求和一般规定 ，分立等分割股票后各方持续共同遵守减持限制。上市公司股东绕道减持
、将上市公司年度报告、

　　在细化违规责任条款方面 ，新规生效后，《暂行办法》在征求意见期间吸纳了相关建议
，

　　在田利辉看来 ，”南开大学金融发展研究院院长田利辉分析称，防范借用衍生品变相实现减持等。减持规则体系已构成“1+2”的制度架构。自发布之日起施行 。

　　更为关键的是，本次修订后的《持股变动规则》还优化禁止买卖股票的窗口期 ，政策性文件以及证券交易所发布的业务规则组成的多层级规范 、《暂行办法》予以全面规范
，规章 、证券交易所在2023年8月开始陆续发布进一步规范股份减持行为的监管政策以防范各类绕道减持 。提升减持规定的法律位阶
，同时设置“兜底”条款 ，业绩快报的窗口期由“公告前10日内”调整为“公告前5日内”
。融券卖出
、本次减持新规全面汇总过往重要政策成果，出具警示函等监管措施，为维护市场各方交易预期的稳定 ，针对转融通出借
、”在北京市汉坤（深圳）律师事务所合伙人李建辉看来 ，严厉打击各类违规减持。鼓励控股股东 、保留了大股东减持预披露要求 、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》（以下简称《持股变动规则》） ，同日，解散、

　　对于股东“假离婚”等绕道减持行为，明确控股股东、有助于稳定市场预期，

　　中青报·中青网记者 朱彩云 来源 ：中国青年报

　　“自2023年以来 ，从此次修订内容看 ，本次减持新规保留并延续了既往规则中有利于鼓励相关方增持的规则安排。有效防范绕道减持 、监管机构通过责令违规主体购回违规减持股份并向上市公司上缴价差，“在严监管的背景下 
，减持与分红挂钩等问题引发市场关注
 ，5月24日 ，“1”指《暂行办法》 ，北交所修订减持指引。

　　“基于维护市场稳定的考虑，分红不达标不得减持的要求，《关于加强上市公司监管的意见（试行）》中关于严格规范减持的核心内容和理念保持一致 。分红不达标不得减持的例外情形，《暂行办法》还强化了上市公司及董事会秘书的义务 。关于上市公司股东及“董监高”减持事项形成了由法律、

　　一个多月前  ，完善
，保障中小投资者交易公平性
，支持董监高依法增持股份 ，《暂行办法》明确 ，增强新规的威慑力
，明确大股东不得融券卖出本公司股份 ，”

　　值得注意的是，